Կապիտալ ակտիվների գնագոյացման մոդելը (CAPM) ֆինանսների հիմնարար հայեցակարգ է, որն օգնում է որոշել ներդրումների ակնկալվող եկամտաբերությունը: Այն գնահատման և բիզնեսի ֆինանսավորման կարևոր գործիք է, որը պատկերացումներ է տալիս ռիսկերի և եկամտաբերության վերաբերյալ: Այս հոդվածը խորանում է CAPM-ի տեսության, բանաձևի և իրական աշխարհի կիրառությունների մեջ:
Հասկանալով CAPM
Սահմանում. CAPM-ը ֆինանսական մոդել է, որը կապ է հաստատում ներդրումների ակնկալվող եկամտաբերության և դրա համակարգված ռիսկի միջև: Այն օգնում է հաշվարկել ակնկալվող եկամտաբերությունը, որը ներդրողը պետք է ստանա լրացուցիչ ռիսկի համար:
Բանաձև:
CAPM-ի բանաձևն է՝ ակնկալվող եկամտաբերություն = առանց ռիսկի դրույքաչափ + բետա * (շուկայական եկամտաբերություն - առանց ռիսկի դրույքաչափ)
Առանց ռիսկի դրույքաչափ. սա ռիսկից զերծ ներդրումների վերադարձի տոկոսն է, որը սովորաբար ներկայացված է պետական պարտատոմսերով:
Բետա. Բետա-ն չափում է շուկայական շարժումների նկատմամբ ներդրումների եկամտաբերության զգայունությունը: Այն արտացոլում է ակտիվի համակարգված ռիսկը:
Շուկայական եկամտաբերությունը վերաբերում է ընդհանուր շուկայի ակնկալվող եկամտաբերությանը, որը հաճախ ներկայացված է լայնածավալ ֆոնդային ինդեքսով, ինչպիսին է S&P 500-ը:
Դիմում գնահատման մեջ.
CAPM-ը լայնորեն օգտագործվում է գնահատման մեջ՝ ակտիվների գնահատման համար համապատասխան զեղչային դրույքաչափը որոշելու համար: Ներդրման համակարգված ռիսկը ներառելով՝ այն ապահովում է պահանջվող եկամտաբերության ավելի ճշգրիտ գնահատում, հատկապես կապիտալի բյուջետավորման գործընթացի համատեքստում:
Բիզնեսի ֆինանսական հեռանկար.
Բիզնեսի ֆինանսավորման ոլորտում CAPM-ը գործիք է ներդրումային որոշումներ կայացնելու և կապիտալի արժեքը գնահատելու համար: Այն օգնում է բիզնեսին գնահատել իրենց ներդրումային հնարավորությունները՝ հաշվի առնելով ռիսկի և եկամտաբերության միջև կապը: Համեմատելով ակնկալվող եկամուտը կապիտալի արժեքի հետ՝ ընկերությունները կարող են տեղեկացված որոշումներ կայացնել ծրագրի իրագործելիության վերաբերյալ:
Ենթադրություններ և սահմանափակումներ.
Ենթադրություններ:
- Ներդրողները ռացիոնալ են և ռիսկի չենթարկվում:
- Բոլոր ներդրողները միատարր ակնկալիքներ ունեն։
- Շուկաները արդյունավետ են և չկան հարկեր կամ գործարքային ծախսեր:
Սահմանափակումներ.
- Հենվում է արդյունավետ շուկայի վարկածի վրա, որը միշտ չէ, որ կարող է ճշմարիտ լինել:
- Կախված է բետա-ի ճշգրիտ գնահատումից, որը կարող է դժվար լինել որոշակի ակտիվների համար:
- Չի հաշվի առնում ոչ համակարգային ռիսկը կամ ընկերությանը հատուկ գործոնները:
Իրական աշխարհի օրինակներ.
CAPM-ի կիրառումը լուսաբանելու համար դիտարկենք հետևյալ օրինակը.
XYZ ընկերությունը գնահատում է ներդրումային ծրագիրը: Օգտագործելով CAPM բանաձևը և շուկայական համապատասխան տվյալները, նրանք հաշվարկում են պահանջվող եկամտաբերությունը 10%՝ հիմնվելով ակտիվների բետա և շուկայական պայմանների վրա: Սա թույլ է տալիս նրանց տեղեկացված որոշում կայացնել ծրագրի կենսունակության և պոտենցիալ վերադարձի վերաբերյալ՝ համեմատած կապիտալի արժեքի հետ:
Եզրակացություն:
Կապիտալ ակտիվների գնագոյացման մոդելը (CAPM) ծառայում է որպես ֆինանսների հիմնարար գործիք, մասնավորապես գնահատման և բիզնեսի ֆինանսավորման ոլորտներում: Հասկանալով CAPM-ի միջոցով ռիսկի և եկամտաբերության փոխազդեցությունը՝ ներդրողները և ձեռնարկությունները կարող են ավելի տեղեկացված որոշումներ կայացնել՝ հանգեցնելով ռեսուրսների արդյունավետ բաշխմանը և արժեքի ստեղծմանը: