Երբ խոսքը վերաբերում է պարտքի ֆինանսավորմանը և բիզնեսի ֆինանսավորմանը, փոխարկելի պարտքը բազմակողմանի գործիք է, որը կարող է եզակի առավելություններ առաջարկել ինչպես ընկերությունների, այնպես էլ ներդրողների համար: Այս թեմատիկ կլաստերում մենք կխորանանք փոխարկելի պարտքի բարդությունների, կապիտալի կառուցվածքի վրա դրա ազդեցության և պարտքի ֆինանսավորման հետ համատեղելիության մեջ: Հասկանալով փոխարկելի պարտքի առանձնահատկություններն ու առավելությունները՝ ձեռնարկությունները կարող են տեղեկացված որոշումներ կայացնել իրենց ֆինանսավորման ռազմավարությունների վերաբերյալ:
Հասկանալով փոխարկելի պարտքը
Փոխարկելի պարտքը ֆինանսավորման տեսակ է, որը միավորում է պարտքի և սեփական կապիտալի ասպեկտները: Երբ ընկերությունը փոխարկելի պարտք է թողարկում, այն ներդրողներից գումար է վերցնում ապագա ամսաթվով մայր գումարը տոկոսներով մարելու խոստումով: Այնուամենայնիվ, փոխարկելի պարտքը առանձնացնում է դրա փոխարկելի հատկանիշը, որը ներդրողներին հնարավորություն է տալիս փոխարկել իրենց պարտքը սեփական կապիտալի, սովորաբար կանխորոշված փոխարկման գնով:
Փոխարկելի պարտքի այս երկակի բնույթը ճկունություն է ապահովում ինչպես ընկերության, այնպես էլ ներդրողի համար: Բիզնեսների համար այն առաջարկում է կապիտալ մուտք գործելու միջոց՝ առանց սեփականության իրավունքը անմիջապես թուլացնելու կամ անհապաղ մարման ճնշմանը դիմակայելու: Միևնույն ժամանակ, ներդրողները կարող են օգուտ քաղել պոտենցիալ սեփական կապիտալից, եթե ընկերությունը լավ գործի, փոխարկելի պարտքը դարձնելով գրավիչ ներդրումային տարբերակ:
Փոխարկելի պարտքի առանձնահատկությունները
Փոխարկելի պարտքը գալիս է մի շարք տարբերակիչ հատկանիշներով, որոնք այն դարձնում են ինտրիգային գործիք պարտքի ֆինանսավորման ոլորտում.
- Փոխակերպման տարբերակ. Ինչպես նշվեց, փոխարկելի պարտքը ներդրողներին իրավունք է տալիս փոխակերպել իրենց պարտքը սեփական կապիտալի որոշակի պայմաններով: Այս հատկությունը թույլ է տալիս ներդրողներին մասնակցել ընկերության արժեքի աճին։
- Տոկոսավճարներ. ավանդական պարտքի նման, փոխարկելի պարտքը սովորաբար ենթադրում է կանոնավոր տոկոսավճարներ: Այս տոկոսավճարները ֆինանսական խթան են հանդիսանում ներդրողների համար, մինչդեռ պարտքը մնում է չմարված:
- Մարման պայմաններ. Փոխակերպման բացակայության դեպքում ընկերությունը պարտավոր է մարել փոխարկելի պարտքի մայր գումարը մարման ժամկետում: Այս հատկանիշը ներդրողների համար որոշակի որոշակիություն է ապահովում իրենց հիմնական ներդրումների հնարավոր վերադարձի վերաբերյալ:
- Փոխարկման գին. Փոխարկման գինը որոշում է փոխարկելի պարտքը սեփական կապիտալի հետ փոխանակելու փոխարժեքը: Այն սովորաբար սահմանվում է բաժնետոմսի ընթացիկ գնի նկատմամբ պրեմիումով՝ ապահովելով, որ ներդրողները ստանում են բարենպաստ փոխանակման հարաբերակցություն:
Առավելությունները բիզնեսի համար
Ֆինանսավորում փնտրող ընկերությունների համար փոխարկելի պարտքն առաջարկում է մի քանի առավելություններ, որոնք համահունչ են նրանց ֆինանսական նպատակներին.
- Սեփական կապիտալի հետաձգում. Ընտրելով փոխարկելի պարտքը, ձեռնարկությունները կարող են հետաձգել սեփականության նոսրացումը՝ թույլ տալով նրանց ավելի մեծ վերահսկողություն պահպանել իրենց ընկերության սեփական կապիտալի վրա մինչև ավելի ուշ:
- Կապիտալի հասանելիություն. Փոխարկելի պարտքն ապահովում է կապիտալի հասանելիություն՝ առանց անմիջական ճնշման՝ եկամուտներ առաջացնելու կամ մայր գումարը մարելու համար: Սա կարող է հատկապես շահավետ լինել ստարտափների և վաղ փուլի ընկերությունների համար, որոնք ունեն անորոշ դրամական հոսքեր:
- Շահերի հավասարեցում. Քանի որ փոխակերպման տարբերակը կապում է ներդրողների եկամուտները ընկերության գործունեության հետ, այն համահունչ է ներդրողների և ղեկավարության շահերը՝ խթանելով երկարաժամկետ արժեքի ստեղծումը:
Ազդեցությունը կապիտալի կառուցվածքի վրա
Պարտքի ֆինանսավորումը և բիզնեսի ֆինանսավորման ավելի լայն լանդշաֆտը դիտարկելիս կարևոր է ճանաչել, թե փոխարկելի պարտքն ինչպես է ազդում ընկերության կապիտալի կառուցվածքի վրա: Քանի որ փոխարկելի պարտքն առաջարկում է սեփական կապիտալի վերածվելու ներուժ, դրա առկայությունը կարող է փոխել պարտքի և սեփական կապիտալի միջև հավասարակշռությունը կապիտալի փաթեթում:
Օրինակ, եթե ընկերությունը թողարկում է փոխարկելի պարտք, որն ի վերջո վերածվում է սեփական կապիտալի, այն մեծացնում է կապիտալի կառուցվածքի սեփական կապիտալի մասը՝ միաժամանակ նվազեցնելով պարտքի ընդհանուր բեռը: Այս տեղաշարժը կարող է ազդել այնպիսի չափանիշների վրա, ինչպիսիք են լծակների գործակիցները, կապիտալի արժեքը և ֆինանսական ճկունությունը:
Ավելին, փոխարկելի պարտքի առկայությունը կարող է ազդանշան տալ շուկային, որ ընկերությունը ակնկալում է դրական ապագա հեռանկարներ, քանի որ ներդրողները կընտրեն փոխարկել իրենց պարտքը միայն այն դեպքում, եթե հավատում են ընկերության աճի ներուժին:
Համատեղելիություն պարտքի ֆինանսավորման հետ
Պարտքի ֆինանսավորման ոլորտում փոխարկելի պարտքն առաջարկում է հիբրիդային այլընտրանք, որը կամրջում է ավանդական պարտքի և սեփական կապիտալի ֆինանսավորման միջև առկա բացը: Մինչ ավանդական պարտքային գործիքները, ինչպիսիք են վարկերը և պարտատոմսերը, ունեն ֆիքսված մարման պարտավորություններ, փոխարկելի պարտքը ներմուծում է ճկունության տարր՝ իր փոխակերպման հատկանիշի միջոցով:
Ընկերությունների համար, ովքեր գնահատում են իրենց պարտքի ֆինանսավորման տարբերակները, փոխարկելի պարտքը կարող է հետաքրքիր ընտրություն լինել, հատկապես, եթե նրանք փնտրում են ֆինանսավորման կառուցվածք, որը մեղմացնում է սեփականության անմիջական նոսրացումը և համահունչ է նրանց աճի հետագծին: Պարտքի և սեփական կապիտալի տարրերը համատեղելով՝ փոխարկելի պարտքը թույլ է տալիս ձեռնարկություններին օգտվել ֆինանսավորումից՝ պահպանելով ֆինանսական շարժունության աստիճանը:
Եզրակացություն
Փոխարկելի պարտքը դինամիկ գործիք է պարտքի ֆինանսավորման և բիզնեսի ֆինանսավորման ոլորտում: Պարտքի նման բնութագրերի և սեփական կապիտալի եզակի խառնուրդը այն դարձնում է գրավիչ ընտրություն աճի տարբեր փուլերում գտնվող ընկերությունների համար: Հասկանալով փոխարկելի պարտքի բարդությունները՝ ձեռնարկությունները կարող են գնահատել դրա համատեղելիությունը իրենց ֆինանսական նպատակների հետ և կայացնել տեղեկացված որոշումներ, որոնք օպտիմալացնում են իրենց կապիտալի կառուցվածքը և ֆինանսական ճկունությունը: