Կապիտալի արժեքը հիմնարար հասկացություն է ֆինանսական կառավարման և բիզնեսի ֆինանսավորման մեջ, որը վճռորոշ դեր է խաղում որոշումների կայացման գործընթացներում: Կապիտալի արժեքը հասկանալը կարևոր է բիզնեսի համար՝ տեղեկացված ներդրումների և ֆինանսավորման որոշումներ կայացնելու համար: Այս համապարփակ ուղեցույցում մենք կուսումնասիրենք կապիտալի արժեքի հայեցակարգը, դրա բաղադրիչները, հաշվարկման մեթոդները և դրա նշանակությունը կորպորատիվ աշխարհում:
Ի՞նչ է կապիտալի արժեքը:
Կապիտալի արժեքը վերաբերում է բիզնեսի ֆինանսավորման համար օգտագործվող միջոցների արժեքին: Սա այն նվազագույն եկամտաբերությունն է, որը ընկերությունը պետք է վաստակի իր ներդրումների վրա՝ բավարարելու իր ներդրողների և պարտատերերի ակնկալիքները: Ըստ էության, այն ներկայացնում է միջոցների ձեռքբերման արժեքը՝ կա՛մ սեփական կապիտալի, կա՛մ պարտքի միջոցով՝ ընկերության գործառնությունների և ներդրումների ֆինանսավորման համար:
Կապիտալի ինքնարժեքի բաղադրիչները
Կապիտալի արժեքը ներառում է ինչպես սեփական կապիտալի, այնպես էլ պարտքի բաղադրիչները: Բաժնետոմսերի բաղադրիչը ներկայացնում է բաժնետոմսերի թողարկման միջոցով միջոցներ հայթայթելու ծախսերը, մինչդեռ պարտքի բաղադրիչը ներկայացնում է փոխառությունների կամ պարտատոմսերի միջոցով գումար փոխառելու հետ կապված ծախսերը:
Կապիտալի սեփական կապիտալի արժեքը
Կապիտալի սեփական կապիտալի արժեքը այն եկամուտն է, որը բաժնետերերը պահանջում են ընկերության բաժնետոմսերում իրենց ներդրումների համար: Դրա վրա ազդում են այնպիսի գործոններ, ինչպիսիք են ընկերության բաժնետոմսերի գինը, շահաբաժինները և ապագա շահույթի վերաբերյալ ներդրողների ակնկալիքները:
Կապիտալի պարտքի արժեքը
Կապիտալի պարտքի արժեքը փոխառության միջոցների արժեքն է, որը սովորաբար ներկայացված է տոկոսների վճարումներով, որոնք ընկերությունը կատարում է իր վարկատուներին: Այն ներառում է տոկոսային ծախսերը և պարտքի սպասարկման հետ կապված ցանկացած այլ ծախս:
Կապիտալի ինքնարժեքի հաշվարկ
Կան կապիտալի արժեքի հաշվարկման մի քանի եղանակներ, ներառյալ կապիտալի միջին կշռված արժեքը (WACC) և կապիտալի սահմանային արժեքը: WACC-ը միջին եկամտաբերությունն է, որը ընկերությունը ակնկալում է փոխհատուցել իր բոլոր ներդրողներին, ներառյալ բաժնետերերին և պարտքատերերին, և հաշվարկվում է հետևյալ բանաձևով.
WACC = (E/V * Re) + (D/V * Rd) * (1 - Tc)
Որտեղ:
- E = Ընկերության սեփական կապիտալի շուկայական արժեքը
- V = Ընկերության կապիտալի ընդհանուր շուկայական արժեքը
- Re = սեփական կապիտալի արժեքը
- D = Ընկերության պարտքի շուկայական արժեքը
- Rd = Պարտքի արժեքը
- Tc = կորպորատիվ հարկի դրույքաչափ
Կապիտալի սահմանային արժեքը, մյուս կողմից, ներկայացնում է կապիտալի լրացուցիչ միավոր հավաքելու արժեքը: Այն հաշվի է առնում ներգրավված կապիտալի հատուկ աղբյուրները և կառուցվածքը և դրա հետ կապված ծախսերը:
Կապիտալի ինքնարժեքի նշանակությունը
Կապիտալի արժեքը վճռորոշ դեր է խաղում ձեռնարկությունների ֆինանսական որոշումների կայացման գործում: Այն ազդում է կազմակերպության տարբեր ասպեկտների վրա, ներառյալ ներդրումների գնահատումը, կապիտալի բյուջետավորումը և կապիտալի կառուցվածքի որոշումները: Հասկանալով կապիտալի արժեքը՝ ընկերությունները կարող են գնահատել ներդրումային հնարավորությունների շահութաբերությունը և կատարել ֆինանսավորման առողջ ընտրություն՝ առավելագույնի հասցնելու բաժնետերերի հարստությունը:
Ներդրումների գնահատում
Հնարավոր ներդրումները գնահատելիս ընկերությունները հաշվի են առնում կապիտալի արժեքը՝ որոշելու ներդրման հետ կապված ռիսկը փոխհատուցելու համար պահանջվող նվազագույն եկամտաբերությունը: Կապիտալի ինքնարժեքից բարձր եկամտաբերությամբ նախագծերը հիմնականում համարվում են կենսունակ, մինչդեռ ավելի ցածր եկամտաբերությամբ նախագծերը կարող են մերժվել:
Կապիտալ բյուջետավորում
Կապիտալի արժեքը օգնում է որոշել համապատասխան զեղչման տոկոսադրույքը՝ կապիտալ բյուջետավորման նախագծերից ակնկալվող ապագա դրամական հոսքերի ներկա արժեքը գնահատելու համար: Սա օգնում է գնահատել երկարաժամկետ ներդրումների և ընդլայնման նախաձեռնությունների տնտեսական նպատակահարմարությունը:
Կապիտալի կառուցվածքի որոշումներ
Ընկերության կապիտալի կառուցվածքի կազմի վերաբերյալ որոշումներ կայացնելու համար կապիտալի արժեքը հասկանալը կարևոր է: Ընկերությունները պետք է հավասարակշռություն պահպանեն սեփական կապիտալի և պարտքի ֆինանսավորման միջև՝ նվազագույնի հասցնելու կապիտալի ընդհանուր արժեքը և առավելագույնի հասցնելու ընկերության արժեքը:
Եզրակացություն
Կապիտալի արժեքը ֆինանսական կառավարման և բիզնեսի ֆինանսավորման անբաժանելի հայեցակարգ է, որը ազդում է հիմնական որոշումների վրա, որոնք ձևավորում են ընկերության ֆինանսական արդյունքները և արժեքի ստեղծումը: Համակողմանիորեն հասկանալով կապիտալի արժեքի բաղադրիչները, հաշվարկման մեթոդները և կարևորությունը՝ ձեռնարկությունները կարող են կատարել տեղեկացված ընտրություններ, որոնք համահունչ են իրենց ռազմավարական նպատակներին և նպաստում են կայուն աճին և շահութաբերությանը: